De acuerdo con Simon Lue-Fong, Jefe de Deuda para Mercados Emergentes de Pictet Asset Management, México es el “menos peor” de los mercados crediticios de América Latina, aunque aún podría decepcionar a los inversionistas por un débil crecimiento. Lue-Fong habló con Bloomberg BRIEF sobre México, Brasil y su visión para los Mercados Emergentes.

¿Qué podría llevar a los inversionistas a motivarse sobre los mercados emergentes?

La estabilización de las materias primas, de alguna manera un regreso del crecimiento y un aumento en las exportaciones. Dejemos a la Fed fuera de la ecuación, pongamos los precios de las materias primas en una estancia plana donde ya no bajen más, busquemos crecimiento o algún repunte en las exportaciones globales.

¿Cuándo ocurrirá eso?

Me temo que no es una historia que sucederá este año. Cualquier rally que suceda en 2015 es de corto plazo. No creo que lleguen pronto compras estructurales de inversionistas dedicados, como nosotros.

¿Qué es lo mejor y lo peor de los mercados emergentes?

El menos malo, probablemente sería México. Claramente lo peor de lo peor es Brasil.

¿Cuáles son los riesgos para México?

A pesar del optimismo, México es un mercado crediticio deteriorándose en cámara lenta. Desafortunadamente, es un buen país, sin signos de caídas o desequilibrios, pero se me hace difícil emocionarme con México en este momento. El crecimiento siempre ha decepcionado y los Mercados Emergentes son una clase de activo de crecimiento. Han tenido una reforma laboral, fiscal y energética, creo que todo eso es bueno y les ayuda a no tener desequilibrios. Cuando hablo con los responsables de las políticas públicas no me queda claro si entienden por qué el crecimiento no está de vuelta. Se supone que debería estar ligado con Estados Unidos. Después sucedió la crisis hipotecaria y pensaron que el crecimiento regresaría pero no fue así.

El crecimiento por debajo del nivel es el talón de Aquiles. La tasa de inflación se ha mantenido relativamente baja y todos están desconcertados por esto, pero creo que hay buenas posibilidades de que veamos el impacto en algún momento debido a la devaluación que han tenido de su moneda. Entonces nos encontraremos con una economía en desaceleración, falta de crecimiento y alta inflación. Esto comenzará a complicar las cosas porque el banco central tendrá tendencias de aumentar las tasas.

¿Cuál es la perspectiva de crecimiento para México?

El crecimiento alrededor del 2% está bien, pero no ha crecido a un nivel al que los inversionistas o el país mismo quisieran, que sería con un rango de 3-3.5% anual. Se han estancado en esta área del 2% por un largo tiempo y creo que esto seguirá así.